به گزارش خبرگزاری سیلاد، سرمایه در اقتصاد همواره به دنبال بیشترین بازدهی و کمترین ریسک حرکت میکند. به همین دلیل، بررسی عملکرد بازارهای مختلف میتواند تصویری روشن از انتظارات فعالان اقتصادی و مسیر حرکت نقدینگی ارائه دهد. در سالهای گذشته، بازارهایی مانند دلار، طلا و مسکن مقصد اصلی سرمایههای سرگردان بودند، اما تحولات ماههای اخیر نشانههایی از تغییر این الگو را آشکار کرده است.
فارس نوشت: جدول مقایسه بازدهی داراییها در دورههای زمانی مختلف نشان میدهد بورس پس از یک دوره رکود و اصلاح، دوباره به یکی از جذابترین بازارهای سرمایهگذاری تبدیل شده است. در مقابل، بازارهایی مانند ارز، رمزارز و حتی برخی کامودیتیهای جهانی نتوانستهاند بازدهی مشابهی را ثبت کنند. این تغییر، تنها یک جابهجایی ساده میان بازارها نیست، بلکه میتواند بر روند تأمین مالی تولید، رفتار سرمایهگذاران و حتی سیاستگذاری اقتصادی نیز اثرگذار باشد.
بورس؛ صدرنشین بازدهی در ماههای اخیر
بررسی آمارها نشان میدهد شاخص کل بورس طی بازههای ۳۰، ۹۰ و ۱۸۰ روزه در میان پربازدهترین بازارهای کشور قرار گرفته است. بازدهی بیش از ۲۰ درصدی در یک ماه و نزدیک به ۴۰ درصدی در سه ماه، از بازگشت اعتماد سرمایهگذاران به بازار سهام حکایت دارد.
در کنار شاخص کل، صندوقهای اهرمی نیز بیشترین رشد را تجربه کردهاند. ثبت بازدهی بیش از ۶۰ درصدی در بازه ۹۰ روزه نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران با پذیرش ریسک بیشتر، سودهای قابلتوجهی کسب کردهاند.
این عملکرد در شرایطی به ثبت رسیده که بسیاری از بازارهای موازی، بهویژه ارز و طلا، وارد دورهای از ثبات نسبی شدهاند و همین موضوع بخشی از نقدینگی را به سمت بورس هدایت کرده است.
طلا همچنان قهرمان بلندمدت است
اگرچه بورس در ماههای اخیر عملکرد درخشانی داشته، اما در افق یکساله همچنان طلا جایگاه نخست را در اختیار دارد. طلای ۱۸ و ۲۴ عیار بازدهی بیش از ۱۳۰ درصدی را ثبت کردهاند و صندوقهای طلا نیز سودی بیش از ۱۲۰ درصد نصیب سرمایهگذاران کردهاند.
این بازدهی نتیجه جهش نرخ ارز، افزایش انتظارات تورمی و رشد قیمت جهانی طلا در ماههای گذشته است. به همین دلیل، طلا همچنان یکی از مهمترین ابزارهای حفظ ارزش دارایی در اقتصاد ایران محسوب میشود.
با این حال، کاهش شتاب رشد قیمت طلا در هفتههای اخیر نشان میدهد بخشی از جذابیت کوتاهمدت این بازار کاهش یافته و سرمایهگذاران با احتیاط بیشتری به آن نگاه میکنند.
دلار و رمزارزها از رقابت عقب ماندند
بازار ارز نیز اگرچه در بازه یکساله بازدهی قابل قبولی ثبت کرده، اما در مقایسه با بورس و طلا عملکرد ضعیفتری داشته است. دلار و تتر در یک سال گذشته کمتر از طلا و برخی ابزارهای بورسی رشد کردهاند و در ماههای اخیر نیز نوسانات محدودتری را تجربه کردهاند.در بازار رمزارزها نیز وضعیت چندان مطلوب نبوده است. بیتکوین با وجود رشد مقطعی در هفته اخیر، هنوز نتوانسته افتهای گذشته را جبران کند و بازدهی آن در دورههای میانمدت فاصله قابل توجهی با بورس و طلا دارد.این موضوع نشان میدهد سرمایهگذاران در شرایط فعلی بیش از گذشته به بازارهایی توجه دارند که از پشتوانه عوامل داخلی و جریان نقدینگی برخوردار باشند.
تغییر رفتار سرمایهگذاران چه پیامی دارد؟
الگوی بازدهی بازارها نشان میدهد رفتار سرمایهگذاران در حال تغییر است. در دورههایی که نااطمینانیهای سیاسی و ارزی افزایش مییابد، سرمایهها معمولاً به سمت دلار و طلا حرکت میکنند؛ اما با کاهش التهاب این بازارها، بخشی از نقدینگی به سمت بورس بازمیگردد.
این تغییر مسیر میتواند پیام مثبتی برای اقتصاد داشته باشد، زیرا ورود سرمایه به بازار سرمایه، در صورت هدایت صحیح، امکان تأمین مالی بنگاههای تولیدی و توسعه سرمایهگذاری را افزایش میدهد.البته تداوم این روند به عواملی مانند ثبات اقتصادی، سیاستهای پولی، وضعیت سودآوری شرکتها و اعتماد سرمایهگذاران بستگی دارد و هرگونه شوک سیاسی یا اقتصادی میتواند دوباره جریان نقدینگی را تغییر دهد.
چرا بورس دوباره مقصد نقدینگی شده است؟
مجتبی دانشی، کارشناس بازار سرمایه گفت: تغییر ترکیب بازدهی بازارها نشاندهنده جابهجایی انتظارات سرمایهگذاران است. به گفته وی، زمانی که بازار ارز وارد فاز ثبات نسبی میشود و طلا نیز از هیجان فاصله میگیرد، بخشی از سرمایهها به دنبال فرصتهای جدید بازدهی به سمت بورس حرکت میکنند.
وی ادامه داد: رشد اخیر بازار سهام تنها ناشی از ورود نقدینگی نیست، بلکه بهبود چشمانداز سودآوری برخی صنایع، افزایش ارزش جایگزینی شرکتها و انتظار برای بهبود متغیرهای کلان نیز در این روند نقش داشته است.
این کارشناس افزود: اگر ورود نقدینگی به بورس ادامه یابد و این منابع از طریق افزایش سرمایه، انتشار اوراق و عرضههای اولیه به سمت بنگاههای تولیدی هدایت شود، بازار سرمایه میتواند نقش مؤثرتری در تأمین مالی اقتصاد ایفا کند.
دانشی تاکید کرد: حفظ این شرایط نیازمند ثبات در سیاستگذاری اقتصادی است؛ زیرا هرگونه تصمیم ناگهانی در حوزه نرخ بهره، ارز یا مقررات بازار سرمایه میتواند دوباره سرمایهها را به سمت بازارهای غیرمولد سوق دهد.
مقصد بعدی نقدینگی کجاست؟
بازدهی بازارهای مالی نشان میدهد اقتصاد ایران در حال تجربه یک تغییر مهم در جریان سرمایههاست. طلا همچنان برنده افق بلندمدت است، اما در ماههای اخیر بورس توانسته جایگاه خود را به عنوان جذابترین بازار سرمایهگذاری کوتاهمدت و میانمدت تثبیت کند.
ادامه این روند میتواند فرصت مهمی برای اقتصاد کشور باشد. برخلاف بازارهایی مانند ارز و طلا که عمدتاً محل حفظ ارزش دارایی هستند، بازار سرمایه این ظرفیت را دارد که منابع مالی را به سمت شرکتها و فعالیتهای مولد هدایت کند و نقش مؤثرتری در رشد اقتصادی ایفا کند.در نهایت، آنچه آینده بازارها را تعیین خواهد کرد، تنها میزان بازدهی آنها نیست؛ بلکه کیفیت ورود نقدینگی اهمیت بیشتری دارد. اگر سرمایههای جدید از مسیر بورس به تأمین مالی تولید و توسعه بنگاههای اقتصادی منجر شود، این جابهجایی میتواند یکی از مهمترین تحولات اقتصادی سال جاری باشد. اما اگر دوباره شوکهای سیاسی و تورمی انتظارات را تغییر دهد، احتمال بازگشت سرمایهها به بازارهای سنتی مانند ارز و طلا نیز دور از انتظار نخواهد بود.
۲۲۳۲۲۵
