بورس این روزها وحشتناک شده است

سوال اصلی این‌جا مطرح می‌شود که چرا در شاخص ۲میلیون و ۳۰۰هزارواحدی باید بازار را با نسبت قیمت به سود ۷.۷واحدی خرید. چه اتفاقی در بازار افتاده که برخی گمان می‌کنند که P/E زیر میانگین تاریخی خود است و ارزنده است؟ زمانی بازار با P/E 8‌واحدی معامله می‌شد که نرخ بهره زیر ۲۵درصد بود و ریسک‌های تصمیم‌گیری آنچنان‌که اکنون وجود دارد، بر بازار سایه نیفکنده بود. اکنون با بهره ۳۰درصدی و ریسک‌های حاکم بر بازار که احتمالا بازده موردانتظار بازار را به ۵۰درصد نیز رسانده و نرخ رشد پایینی که در انتظار سود شرکت‌ها است و احتمالا عمده شرکت‌ها از تورم جامانده‌اند، چرا باید بازار را با نسبت قیمت به سود ۸واحدی معامله کرد؟ اکنون این نسبت در بازار به ۷.۴۲واحد رسیده‌است که رقم موردانتظاری هم بود. چه‌بسا، این نسبت در اسفند سال‌گذشته ۶.۷ واحد بود.